本以为今早特朗普的讲话会缓和下，结果昨晚的消息果然是烟雾弹，眼睛一闭一整又变成：未来两三周将打击伊朗能源设施。
TACO得明明白白。
经此一遭油价再度破百，布伦特原油日内报102.86美元/桶，涨幅4.06%。A股这边，“三桶油”齐涨，招商轮船涨停，石油ETF招商（159197）上市首日涨超3%。
地缘政治的风吹草动，再次把油价推上了风口。但这次，市场的反应不再是短期的应激脉冲。国际油价年内涨幅已超70%，稳稳站在了多年新高的位置。
特朗普说 “美国不需要中东石油。”但全球需要。
霍尔木兹海峡每天通过约2000万桶原油，占全球海运量的三分之一。特朗普威胁打击伊朗能源设施，意味着这条咽喉要道随时可能被掐断。
市场不怕缺油，怕的是不确定性。当“未来两三周”这个时间窗口摆上台面，市场共识只有一个：短期供给要出事。
这也是石油ETF招商（159197）大涨的底层逻辑，比“3桶油”涨幅还高。
因此这里有很多朋友困惑：油价涨了，为什么石油公司股价有时候不跟？
答案在产业链。上游开采直接受益，中游运输分一杯羹，下游炼化反而可能被成本挤压。买单一公司，可能踩错节奏。
中国石油2025年油气当量增长2.5%，中国海油增长6.9%——不是因为油价高想多赚钱，而是因为自己的油必须自己采。上游资本开支持续加码，页岩油气、深海油气这些曾经因为成本高被搁置的领域，现在成了必须啃下的硬骨头。
石油ETF招商（159197）跟踪的国证石油天然气指数，做了这件事：把整条产业链打包。
截至3月31日，“三桶油”合计权重39.82%，前十大合计69.48%。但它不是只押“三桶油”。指数覆盖勘探开发、设备服务、炼化销售、燃气输配全链条。
油价涨，上游贡献弹性；油价稳，下游提供现金流；油运景气，招商轮船这类标的也能出力。
所以国证石油天然气指数从2021年到2025年，连续五个完整年度全部正回报：33.93%、0.05%、7.01%、10.90%、10.13%，这在同类油气指数中是唯一的存在。
对于被懂王反复TACO折磨的市场来说，直接用石油ETF招商（159197）跟对指数，意味着不用猜油价明天涨跌，不用研究哪家油井出油率更高。一个打包整条产业链、连续五年正回报、股息率超3%的工具，本身就是答案。
地缘政治的风越猛，这个逻辑越硬。
来源：三好金融民工
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